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瑞幸咖啡突然火了:一天暴漲25%,市值突破400億

來源: 中國基金報 安曼 2019-11-17 14:58

曼联惨败 www.jobmny.com.cn 在一片質疑聲中,瑞幸咖啡越戰越勇。

11月15日美股收盤,瑞幸咖啡大漲25.4%,報收27.02美元,創下上市以來最大單日漲幅。

11月13日發布了三季報的瑞幸咖啡,本周累計漲幅高達45.58%。

營收暴增超500% 虧損繼續擴大市值突破400億

瑞幸咖啡最新公布的三季報顯示,第三季度營業收入15.42億美元,同比增長540.2%。

受此消息影響,瑞幸咖啡股價13日大漲13.07%。

但是,在強勁的營收之下,卻是虧損的不斷擴大。

最新財報顯示,瑞幸咖啡三季度凈利潤虧損5.32億元,虧損幅度同比擴大9.6%。

在虧損幅度的擴大背后,主要是營銷費用的不斷增加。

三季報顯示,瑞幸在本季度的營銷費用高達5.58億元,相比去年同期的2.25億元,增長幅度達148%。

瑞幸在財報中將這一原因歸咎于門店進入新城市、分拆小鹿茶成為獨立品牌等等。

從具體的客戶數據看, 三季度瑞幸咖啡參與交易客戶累計達到3070萬戶,同比增長413.4%。

三季度月均售商品4420萬件,同比增長高達470.1%。

從開店進度上看,三季度瑞幸咖啡門店總數達到3680家,其中第三季度新開店717家,比二季度的593家也有明顯的增長。

三季度每家門店平均收入為44.96萬元,同比增長79.5%。

最讓人驚喜的是,瑞幸本季度首次在門店層面實現盈利——即不計入營銷費用,實現了1.86億元的經營利潤,經營利潤率達到12.5%。

在靚麗的三季報之下,部分投資者轉向,開始相信瑞幸咖啡的基本面好轉,離盈利不遠了。

中國食品產業分析師朱丹蓬曾表示,預計瑞幸咖啡達到4500家的時候,他的盈虧平衡點就會出現。

因此,瑞幸咖啡發布2019年第三季度財報后,股價接連大漲,市值更是突破400億元,創下上市以來新高。

門店數年底將超過星巴克

瑞幸咖啡財報顯示,截至第三季度末,瑞幸咖啡門店總數達到3680家,較截至2018年9月30日的1189家門店增長209.5%。

星巴克的最新財報顯示,截止2019年9月30日,星巴克在中國門店數為4125家。

根據2019年初,瑞幸咖啡定下的“小目標”—— 2019年將在全國新開設2500家門店,門店總數將達4500多家,并2019年底超過星巴克成為中國最大的連鎖咖啡品牌。

從目前來看,瑞幸咖啡離這個“小目標”不遠了。

值得注意的是,瑞幸咖啡的單店平均收入并沒有因為門店數量的增加而下降,反而還在上升。

2019年第三季度,瑞幸咖啡的單店平均凈收入為45萬元人民幣,同比增長79.5%。

非"咖啡"業務占據半壁江山

除了門店擴張之外,瑞幸咖啡還在不斷擴充產品品類,增加產品線。

從咖啡到茶飲、果汁、堅果、輕食等年輕消費群體所喜好的風口品類,瑞幸咖啡基本上都覆蓋了。

從三季報來看,瑞幸的非咖啡產品的營收比重在不斷上升。2019年第三季度,來自非咖啡產品的營收占比已經提升至44.9%。

雖然瑞幸咖啡來自咖啡產品的營收在快速增長,但是來自非咖啡產品的收入增長更迅猛。

當瑞幸的非咖啡業務已經占據半壁江山的時候,還要拿一個咖啡店的經營成本和經營策略來評估它嗎?

仍被質疑:燒錢燒到什么時候?

雖然不少投資者開始轉向,但是仍然有不少人質疑,瑞幸咖啡三季度營收的暴漲,其核心推動力并不是它的產品有多優秀,而是靠店面的快速擴張以及瘋狂補貼。在持續不斷增加的補貼之下,才有瑞幸咖啡的如此高的獲客量。

歸根結底,瑞幸咖啡這種燒錢的方式能燒到什么時候?

其實這個問題,瑞幸CEO錢治亞在上市之初就曾回復過:瑞幸還會繼續補貼用戶至少3到5年。

那么瑞幸有錢再燒3-5年嗎?

財報顯示,截至2019年9月30日,瑞幸咖啡持有的現金、現金等價物和短期投資總額為55.439億元(約合7.756億美元)。而這一數據,在2018年末的時候還僅僅為17.61億元。

同時,瑞幸咖啡預計,公司2019年第四季度來自產品的凈營收將在21億元至22億元。

上市之初,有媒體預測,瑞幸咖啡持有的現金僅僅夠他們再燒10個月。目前看來,這個結論為時過早了。

老虎環球基金清倉瑞幸押注拼多多

根據美國證監會(SEC)披露,老虎環球基金(Tiger Global Management)于11月14日遞交了截至2019年9月30日的三季度(Q3)持倉報告(13F)。

最新數據顯示,老虎環球基金在第三季度持倉組合中新增13家公司,分別增持11家、減持5家和清倉3家公司。

其中,清倉的股票包括中概股瑞幸咖啡(LK.US)、Eventbrite(EB.US)和Pivotal Software(PVT.L.US)。

其他增持的股份中,對阿里巴巴(BABA.US)的持倉增加79.7%,至780萬份ADS;對Facebook(FB.US)的持倉增加25%,至1120萬股;對拼多多的持倉翻倍,至220萬份ADS。

在過去的四個季度當中,老虎環球基金持有的前20大重倉股的投資收益僅為3.88%。其中二季度,投資虧損為0.12%。

微軟是其最大重倉股,在三季度無增減持變化,占比11.24%。而獲增持的Facebook成為老虎重倉股的第二位,占比10.58%;京東排名第三,增減無變化;阿里巴巴排在第五,增持后占比6.89%。

(來源:中國基金報 安曼)

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